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2010/04/05【聯合報╱記者朱婉寧／台北報導】

各國政府救市方案退場，第1季股市開始震盪。投資專家認為，第2季操作勢必更難，需掌握幾個重點：一是股市仍高檔盤整，宜以定期定額方式投入，二是開始留意通膨效應，布局商品市場。

富蘭克林證券投顧表示，第2季全球經濟復甦根基可望更加穩定，能支持風險性資產延續長線漲升行情，但景氣好轉也帶來通膨與資產價格泡沫等風險，尤以中印巴為首的新興國家較為明顯，第2季可能相繼展開升息循環。

富蘭克林證券投顧指出，在振興政策效果減退後，來自民間消費與投資能否驅動工業國家持續成長，以及今年美國及歐洲國家政府發債量驟增、財政赤字縮減計畫是否奏效，是二大不確定因素。

匯豐中華投信執行副總孫煌正說，隨著政府退場、股市有壓，新興市場未來數月受通膨升溫與貨幣緊縮政策影響，可能遭受壓力，但企業獲利強勁、全球資金持續湧入，個別市場仍有機會突破前波新高。

成熟股市走勢通常呼應經濟成長與企業獲利強弱，在下半年經濟成長可能趨緩的環境下，股市不易出現波段行情，甚至有可能因國家債信問題再次震盪修正。

施羅德投資認為，包括印尼、馬來西亞、澳洲以及巴西等國家，都必須預防通貨膨脹增溫。預期過去大量流入新興市場的國際資金可能暫時趨緩，抗通膨資產逐漸浮上檯面，新興市場走勢動能相對趨緩，抗通膨資源或商品相關資產將成為市場注目的焦點。

綜合各投信投顧看法，第2季投資人仍可布局於新興市場，不論是經濟成長強勁的中國、印度，內需暢旺的巴西，或是能源大國俄羅斯，但主要以定期定額為布局方式。在債市方面，可以加碼美國公債以增加資產穩定，另外新興市場債及高收益債，預期仍有獲利空間。

也因通膨可能再起，投信投顧等專家認為，投資人應該開始加碼天然資源、黃金等商品基金。因為歐洲債信問題仍未解決，投資專家都建議投資人應該減持歐股、歐債等資產。