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2010/08/09【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】

根據Bloomberg統計，從今年初至今，中國與巴西是金磚四國中唯一股市還是負報酬的國家，其中又以中國-19.49%的跌幅堪稱全球最「慘」；不過隨著歐債危機的解除與中國緊收政策可能落底，中國與巴西股市在近一月內分別大漲10.73%與11.14%，雖然比俄羅斯的15.73%落後，但是意義卻是不同。

保誠中國基金經理人史方遒（Frank Shi）指出，經濟數據總是最後反映的，所以近期中國經濟數據放緩的結果，就證明年初北京官方的緊收政策已經見到成效；換言之，在外部經濟狀況仍不穩定的環境下，中國最大的風險就是「經濟硬著陸」，不過從過去經驗與實際狀況來看，中國經濟出現「硬著陸」的機率非常低。

史方遒指出，通常在經濟數據落底之前，官方政策會先落底，而股市也會領先官方政策落底；最近中國高層到各地積極調研，反映出最近官方政策可能會有所變動，再加上10月份國務院即將推出「第十二五計畫」，因此可以想見，布局中國股市的關鍵期，就是在第三季。

保誠巴西基金經理人周有融指出，巴西與中國經濟的連動性越來越高，股市表現也漸趨一致；譬如根據Thomson Data stream的統計，如果把MSCI中國指數與MSCI巴西指數對比，可發現最近10年來，MSCI巴西指數與MSCI中國指數的走勢幾乎一致；包括04年溫家寶推出宏觀調控、07年的中國股修正，這些事件都對當時巴西股市造成衝擊。換句話說，升息對巴西股市的衝擊幾乎已經消失，巴西股市短線不確定因素逐漸淡化，大幅拉回可能性偏低，長線持續看好巴西股市未來成長。

保誠投信建議，今年市場本來就是高波動，而對抗高波動的方式，就是持續定期定額，且中國與巴西股市目前的本益比，現在也已經低於新興市場的平均值，所以建議投資人持續觀注中國與巴西這兩個「蹲夠久」的新興市場。