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2009-08-30 工商時報 【徐晨縈／台北報導】
　回顧8月份海外債券基金投資績效，各類債券基金依舊全數收紅，其中以歐洲高收益債券基金和新興市場債券基金表現佳，前者平均上漲3.39％，後者則上漲3.02％。若以個別債券基金單月投資報酬率來看，安本歐元高收益債券漲幅最大，達10.14％，其次是瑞銀歐洲可轉債基金的6.3％，第三名是PIMCO英鎊長期債券基金達5.29％。

　值得注意的是，亞洲債市雖受到亞股回檔與亞幣貶值的拖累，不過受惠於整體債市的資金行情挹注，亞洲債券型基金月線漲幅仍達1.23％，相對於亞股走勢可說是特別亮眼。

　富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人派翠西雅.歐康諾表示，市場流動性持續增加，將有助於企業改善營運狀況，促進高收益債市的整體發展，預期歐洲假期過後，初級市場發行量將可望出現大幅成長，有利於資金行情的延續。

　另外，穆迪七月的違約率報告，年底歐洲高收益違約率的預估值首次低於全球水準、降至12％，但目前歐洲高收益債市利差卻仍高達1091個基本點、殖利率逾13％，比全球952個基本點的利差水準高出許多，獲利空間上，歐洲占有相對優勢。

　展望9月海外債券市場投資策略，施羅德全球組合債券基金經理人張翠玲認為，從經濟基本面角度來看，大多數經濟體的經濟數據仍未完全回復到成長水準，可見經濟基本面仍有利債券投資。

　從投資價值面來看，政府發債量與通貨膨脹預期心理，持續不利公債中長期表現，短期內反映經濟復甦疑慮升高和供給隱憂，公債不排除在3.2至4.3%間進行區間震盪。

　從投資安全性的角度著眼，投資等級企業債券違約率歷史平均水準不到1％，且投資等級的企業債券則因已充分反映深度經濟衰退的事實，即使金融市場出現修正行情，預期在安全性和投資價值面的支撐下，投資等級企業債券仍相當具吸引力。

　雖然高收益債券表現亮眼，但因高收益債券表現與股市連動關係較高，因此若股市持續出現回軟修正行情，高收益債券短期內也不排除跟進而拉回。