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2009-11-30 工商時報 【徐晨縈／台北報導】

　受杜拜倒債風暴影響，黃金價格高檔震盪，儘管市場預估明年黃金價格有可能來到1,300美元，但空間似乎相當有限，投資人該如何操作？市場法人認為，雖黃金後市可能還有漲勢，但美元已經走弱1年，隨時有可能會大幅反彈，現在介入商品市場，需看長不作短。

　近來商品市場接連洋溢著多頭熱鬧氣氛，但杜拜風暴的後續影響有待觀察，摩根富林明投信商品市場產品經理劉念華表示，投資人仍需了解黃金實質需求面、是否有跟上價格飛漲的速度；另外，美元已經走弱1年了，隨時有可能會大幅反彈，這對原物料市場也是壓力。

　先拿價格屢創歷史新高的黃金來說，劉念華表示，其實過去4年來，全球對黃金的實質需求下降16％，當前支撐金價走強的主因，不外乎是對未來通膨、美元走貶的預期。黃金一直都被認為是抗通膨的最佳投資，只是，過去金價在每盎司1,000美元時，美國的物價水準為5％，現在則為負1％，與過去對照，現在價格顯然不合理。

　劉念華表示，目前的金價，幾乎可說是衝過頭了，未來當然仍有成長空間，但會相對有限。黃金的走勢看來是告一段落，可是其他原物料族群，極有可能接棒演出，尤其是在金價攀高之際，其他資源類股股價卻依舊低於過去平均水準，未來補漲機率大增。

　寶來投信認為，基於景氣復甦因素，2010年商品仍存在價格上漲的動能，中長線黃金和油價還是有機會上漲，預估明年黃金價格有機會來到每盎司1,300美元，主要是受未來通膨預期的推升，因短線處於高檔震盪，可先觀望，等回檔再伺機進場。至於油價和礦業方面，預估明年油價有機會上探90美元，礦業中的銅則上看每公噸8,000美元，目前約6,000多美元，上漲空間仍大。

　摩根富林明環球天然資源基金經理人伊恩.亨德森強調，商品市場中長線依舊看好，但目前的確有過熱的跡象，建議投資人不要投入過多的資金，也可同時佈局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，因投資組合富有彈性。