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2010-02-26 工商時報 【許嘉玲】

　繼中國、印度調高存準率，美國調高重貼現率後，巴西央行宣布4月9日起將定期存款準備金率從13.5％調升至15％。匯豐巴西基金經理人荷西．卡沃認為，調升存準率對市場衝擊有限，未來觀察重點應在於升息時間與幅度。 

　荷西．卡沃表示，調升存準率對市場衝擊不大，因巴西銀行資金仍相當充裕，就算將銀行存準率回到金融海嘯前水準，不會造成金融市場資金大幅緊縮。 

　不過荷西．卡沃提醒，巴西基金投資人要留意通膨及升息時程，由於巴西2月通貨膨脹率攀達4.63％，超過政府設下4.5％通膨目標，投資人對央行將提前升息預期升溫，市場對巴西升息時間點從原本預期4月提前至3月，是近期影響巴西股市較大政策風險。 

　荷西．卡沃表示，巴西經濟復甦情況相當穩定，勞工部2月公布的「就業暨失業調查」顯示，1月就業市場開設18萬1419個正式工作名額，不但比2008年同月增加27％，更創下當月歷史新高，就業市場強勁復甦的環境下，有助進一步拉升內需動能，加上各項基礎建設的推展，今年經濟成長率有機會上看5.5％，基本面成長無虞。 

　荷西．卡沃表示，雖然目前不確定因素讓巴西股市短期可能陷入震盪，但升息前變數反而創造低檔進場時點，建議可採2次到3次方式布局，並採「大跌大買」策略。而中長線投資者或已採定時定額投資人，建議未來3到6個月以大額定時定額進場或低檔加倍扣款方式，因應全球貨幣政策轉向可能出現的震盪風險。