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2010/04/22【經濟日報╱李娟萍】

近期股市波動幅度加大，資金轉往債券市場，以新興市場債與高收益債券基金最吸金，預估新興市場債券基金全年可望吸金逾400億美元，比過去紀錄要高出3倍。

滙豐中華投信執行副總孫煌正建議，債券投資人首要留意波動度以及夏普值，否則就失去投資債券基金的意義。

孫煌正指出，債券基金投資人與股票基金不同，股票基金重視的是報酬率，債券基金投資人重視的是穩健度。債券基金投資人在選擇基金時，應該回歸到基金基本面，也就是要比較債券基金的波動度（標準差）和夏普值，以績效搭配這兩個客觀數值，較容易選到績效穩健且好的債券基金。

孫煌正表示，標準差常用來檢視基金績效風險的指標。標準差數值愈小，表示這檔基金績效表現好與不好的時候，差距幅度是很小的，也愈少出現暴漲暴跌情況；相反的，若標準差數值愈大，表示該基金報酬率波動幅度較大，投資人應多留意。

夏普值部分，則是數值愈大愈好。

孫煌正解釋，夏普值（Sharp Ratio）指基金每一單位風險，所能獲得的超額報酬；夏普值數字愈高，就表示在同樣的風險下，投資人所能獲得的報酬率也愈高，這表示基金績效愈好。若能以這兩個數字作為選擇基金依據，通常都能選到表現穩健，且績效不錯的基金。

滙豐環球新興市場債券基金經理人馬培德（Peter Marber）表示，新興市場債券具備國家債信上調，以及利差持續收歛的利多加持，在當前利率仍偏低的環境下，預期新興市場債券基金將繼續發揮吸金魅力。

馬培德說，市場普遍預期，今年可能有400億美元資金流入新興市場債券基金，規模已遠超過2005年創下的100餘億美元的紀錄。新興市場債券在多頭時期，可收利差收斂的資本利得，加上穩定高孳息的雙挹注，長期報酬率不輸股市，將成為最受投資人青睞的標的之一。