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2011/08/30【經濟日報╱記者高佳菁／台北報導】

隨著美股的止跌，新興市場近一周股市回神，帶動基金績效翻揚。根據Lipper統計，近一周，國內24檔新興市場股票型基金中，有超過半數替投資人賺到錢，其中以新興歐洲最猛，MSCI新興歐洲指數於上周上漲1.9%，結束連續四周的下跌走勢。

新興歐股又以俄羅斯股市表現較佳，ING大俄羅斯基金經理人黃家珍表示，主要是受到油價上漲帶動能源類股走高，且美股於柏南克發言後走揚，讓油價短線獲得支撐。惟整體市場對歐美經濟持續走軟的疑慮未除，本周美國重要經濟數據動向將左右盤勢，且颶風季節來臨若能進一步帶動油價走高，將有利俄羅斯股市整體投資氣氛。

展望後市，台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，俄羅斯目前股價淨值比（P／B）已不到一倍，不僅低於歷史均值的一至二倍區間，亦逼近2008年金融海嘯的最低點水準，不論是相較於過去或新興市場其他國家，俄股目前P／B處於歷史低檔，配合後續利多題材發酵，投資價值浮現。

除了油價反彈為利多，近期俄羅斯還有兩項利多有利能源股表現，黃家珍說，首先是俄羅斯總理普丁正式簽署俄羅斯能源產業新出口稅制「60-66」法案，預計10月起實施並沿用至2014年，上游產業的原油出口稅最高累進稅率，將由目前的65%降至60%，不過重油產品出口稅反而將由目前的平均的46.7%調高至66%。

此新稅制將對上游廠商或是大型的垂直整合廠商較為有利，其次，俄羅斯金礦大廠Petropavlovsk公布上半年財報，營收成長近兩倍來到4.75億美元，優於市場預期。

宏利投信投資策略部協理鄭安佑表示，第四季為傳統企業旺季，投資人信心回穩後，具低本益比、企業獲利高的國家，在強者恆強的利史經驗法則中，俄羅斯與新興東歐非常有可能是領漲的國家與地區。

滙豐拉丁美洲基金經理人唐祖蔭指出，從基本面來看，新興市場需求依然強勁，且長、短期供給面不過從供需基本面來看，需求依然強勁，且長、短期供給面皆有吃緊現象，在經濟不確定性逐一釐清，預期將回歸上揚，尤其是短線跌深、價值便宜的拉美。

元大新興消費商機基金經理人李湘傑亦指出，根據過去歷史經驗發現，當MSCI新興市場指數跌逾10%後，六個月平均漲幅有逾22%，以去年為例，MSCI新興市場修正逾12%之後六個月漲逾23%，這次修正幅度逾15%，若歐美股市能漸止穩，將有利新興市場再表現。

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