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日期：2009-06-15 作者：謝金河
台股從6月2日的7084.83，開始反轉而下，尤其是在6月8日及6月9日連續兩個交易日出現逾二百點以上的殺盤，指數快速下修到6353.78，在眾人看好資金行情當中，意外下挫731點，台股逆全球股市單獨下跌，看起來很不尋常。
台股在過去這一週單獨下跌逾10%，可是國際股市到12日為止，卻仍然是持續走高的態勢，反彈最弱的歐美股市，美國道瓊11日盤中寫下8877.93的高價，S&P500到達950.16，NASDAQ也創了1878.92的新高，歐洲三大指數也穩步走高，德國到5177.59，英國漲到4520.8，法國股市也創下3399.59的近期高價。

新興市場的俄羅斯創了1127.23的新高價，巴西股市來到54955.23，印度股市則寫下15600.3的高點，中國深滬A、B股在11日即寫下新高點，其中滬深300創了3000.957的高點，上海A股來到2969.221，上海B股則創了185.699的新高，越南股市一飛沖天，從234.66漲到525.22，漲幅已達124%。

亞洲各國當中，12日香港恆生指數再創19161.87的高點，國企指數也寫下11308.9的新高價，日經指數則創了10170.82的新高，新加坡股市來到2424.52。12日菲律賓股市大漲68.08，創了2598.8的新高價，而南韓股市先前受到盧武鉉自殺的衝擊，南韓綜合指數寫下1437.76之後回檔，如今又來到1436.28，接近新高附近。

從這個現象來看，全球股市反彈的基調仍然沒有改變，台股是唯一一個出現逾10%回檔的市場，這裡有兩個關鍵的地步，一是台股從3955的反彈，彈升逾3千點，在這麼大的漲幅當中，散戶保持高度警戒，當大家發現9週KD指標反轉向下之後，開始賣命殺出持股，散戶的驚覺，也使得行情反轉後，融資水位快速下降，這跟以前大盤反轉，融資卻持續增加是不一樣的，很多手腳快的散戶是這一波的贏家。

二是這一波把股價空間拉得很大的主力作手，在股價逼近7千點開始壓低出貨，這一波漲很大的一些電子股，從觸控面板的洋華( 3622 )、義隆電( 2458 )、勝華( 2384 )，線上遊戲的昱泉( 6169 )、網龍( 3083 )、宇峻( 3546 )，LED的晶電( 2448 )，IC設計股的群聯( 8299 )、原相( 3227 )，及電子書的元太( 8069 )、振曜( 6143 )，加上DRAM模組的威剛( 3260 )、勁永( 6145 )都比大盤領先出現回檔。

像是洋華的高點出現在5月21日，昱泉的高點在5月28日，威剛高點老早就在5月15日出現了，勁永更是在5月8日就漲到21.36，然後一口氣殺到13.4元，股價一下子跌掉37%，DRAM的王牌華亞科( 3474 )，也從20.2元狂殺到13.75元，而華亞科的高點，4月24日就已經出現了。

可見這些漲幅很大的主力拉抬個股，很早就開始回檔了，因此，我在5月下旬提到「先鋒部隊已經先掉頭了」，代表了市場主力在熱氣騰騰中從容開溜，這才是這一波行情最大贏家。

而這期間，檢調單位偵辦勤美( 1532 )案，及追查2006年益通( 3452 )上市的釋股案，追擊永昌證券。檢調連番出擊，也被市場視為政府刻意降溫的動作，這是台股逆向回跌731點的主要關鍵所在，那麼接下來要觀察，全球股市是否也跟著台股回檔10%，如果是這樣，台股有可能在主力大戶完成出貨之後，又下殺一波，成為全球領先回跌的市場。

另一個可能是，台股大戶、散戶風險意識特高，當大家殺完了持股，國際股市仍然盤旋在高檔，或是繼續走高，那麼台股可能的走法是形成6000～7000的區間盤整，等候國際股市更進一步明朗的訊號再行定奪，此時的大戶剛剛才出貨完畢，可能不會急著進場，在這種情況下，台股將呈現量縮的走勢。

在景氣回溫及資金行情宣洩告一段落之後，下一個焦點將在兩岸MOU題材及原物料大漲的通膨概念上面，油價上到了70美元，油、銅、鎳、鉛價、白銀出現飆漲，這時候抗通膨的個股，像最近食品、鋼鐵股走高，營建、資產股雖回檔，但是回檔姿態比電子股高很多。

兩岸股及通膨概念股才是下一波重點，12日允強( 2034 )、福懋油( 1225 )再創今年新高價，頗有小兵立大功的姿態，對食品、銅鐵股有很大號召力。

目前月線KD指標又來到低檔，週線的9週KD值才剛反轉，但日線KD指標又進入低檔區，短線大盤應有反彈機會，下一個行情先從通膨概念出發，12日的食品、水泥、營建、資產股姿態漸高，這是可以留意的一個方向。