MrMarket.Blog

2009-09-04 工商時報 【徐晨縈／台北報導】
　根據哈學大學經濟學家席勒統計，從1950至2008年統計，近50年來8~10月新興市場股市表現不佳；而MSCI新興市場指數顯示，過去這3個月份股市漲幅平均為負0.51％，但到了第四季之後，股市漲幅相對大。市場法人認為，9月通常是多事之秋，股市震盪修正時，反而是投資人布局的好時機，若今年依然能複製過去的統計經驗，那麼新興市場的買點已到了。

　根據歷史經驗，全球股市通常是第三季表現最佳，不少人災天禍也恰巧發生在9月分，包括美國911事件、雷曼兄弟倒閉，這種預期心理使得近期股市跌多漲少，著名投資者Prieur du Plessis及John Mauldin從統計學角度對風險資產的季節性表現進行分析並指出，過去50年，全球市場在8月至10月份期間的投資報酬率遠低於11月到隔年初夏期間的回報。

　除了成熟國家之外，新興市場也有相同的現象。根據統計，從1988年1月1日到2009年7月31日以來，MSCI新興市場指標，8~10月新興市場指標連續3個月的平均報酬皆是負數，這是因為這段期間往往市場的流動性隨著交易員的休假季節而降低，再加上過去許多影響市場的重大事件都發生在這個季節。

　施羅德投信認為，儘管過去不代表未來，但是以歷史角度來看，9月分向來是比較曲折變化，從投資角度來看，反而不需要過度緊張，因為今年以來，新興市場漲幅已高，適度的修正，反而提供低點進場的機會，另外根據歷史經驗顯示，第4季通常是整年平均績效最高的一季，現在修正時點，正適合為第4季投資進行配置。

　富蘭克林投顧認為，今年以來，新興市場漲幅已大，短線有整理壓力，不過，隨著今年下半年歐美經濟復甦逐漸恢復生氣，將有利於新興市場的出口表現，加上新興市場雄厚的內需消費市場，還有天然資源題材，新興股市經歷短線良性修正之後，將可望累積長線上漲動能。