MrMarket.Blog

2009-09-16 工商時報 【徐晨縈／台北報導】

　金融海嘯一周年，除了亞洲市場被點名為未來投資焦點外，東歐也成為新興市場投資的新亮點之一。市場法人指出，東歐的波蘭、土耳其、俄羅斯和匈牙利等國家經濟基本面轉強、財政赤字降低，且本益比合理，投資價值已大幅度提高。 

　根據晨星統計，今年3月以來，國內核備8檔東歐相關基金，投資報酬率佳，富蘭克林坦伯頓東歐基金漲幅達135％，百達東歐基金為130％，共有5檔投資報酬率翻倍。這8檔東歐基金平均漲幅為107.88％，超越MSCI東歐指數87.97％。 

　東歐基金是過去一年中曾備受冷落的類別，投資人擔心東歐國家財政體質不佳，金融體系發生問題，但經過IMF出手援救之後，股市漲幅卻相當驚人，一點也不遜色於中國股市，今年以來，MSCI東歐指數漲幅比中國股市還強。 

　瑞銀投信投資主管羅介嶸表示，看好波蘭的內需題材，近來波蘭股市大漲，讓瑞銀中歐基金淨值上揚，該基金光是波蘭的投資比重達45.2％，未來持續看好波蘭市場，其次是匈牙利和捷克、俄羅斯，投資產業會偏重在金融與內需類股。

 　施羅德新興市場股債優勢基金經理人康威（Allan Conway）指出，儘管新興市場已經大漲一波，但是目前價位仍合理，目前最看好亞洲和東歐國家，未來東歐國家會以俄羅斯、土耳其和匈牙利表現最為亮點。 

　康威分析，觀察MSCI新興市場指數相對MSCI全球股票指數未來12個月預期本益比，整體新興市場本益比大約11.9倍，相較美國或是全球市場13.8倍和14.6倍，新興市場明顯便宜，此時說新興市場太貴，言之過早。 

　康威也提到，看好匈牙利是因其股價具有吸引力，以及低利率政策；土耳其股市也同樣具有低估值的吸引力。