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2009/10/12【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】 

歐洲景氣復甦優於預期，能源等原物料價格大幅彈升，加上部分新興歐洲國家仍有降息空間，基金業看好新興歐洲的投資前景。 

新興歐洲是金融風暴受創最深的市場，但最近看好度大幅躍升。摩根大通新興市場經理人調查結果顯示，俄羅斯股市看好度勇奪第一，大幅加碼俄股的經理人從上個月的11名增加到15名，成長33%，領先其他市場。 

俄羅斯為新興歐洲主要經濟體，占新興歐洲股市權重一半以上，能源類股更占俄股權值的六成以上。俄羅斯8月採購經理人服務業指數（PMI）升至52.2，11個月以來首度超過景氣榮枯分水嶺的50，反映俄羅斯經濟已在第二季觸底。 

友邦投顧表示，新興歐洲股市的本益比遠低於其他市場，價格明顯低估，除了景氣復甦帶動的能源題材外，落後補漲效應也在醞釀。 

友邦投顧指出，新興歐洲部分國家仍有降息空間。土耳其去年11月起，利率從14%降到8.5%，是全球降息幅度最大的國家，所釋放的資金動能相當強勁，當地大型金融股在信用市場回溫後快速觸底反彈，淨流入股市的資金持續擴增，新興歐洲市場欲小不易。 

友邦投顧董事長楊智雅分析，2008年金融海嘯時，許多定期定額投資人因市場下跌衝擊信心，紛紛停止扣款或贖回。 

然而，從理柏（Lipper）的統計資料可以發現，以摩根士丹利資本國際（MSCI）新興歐洲表現為例，投資人若在去年7月底至今年8月底能堅定信心持續扣款，新台幣投資報酬率將可達35%。但如果投資人因信心不足而扣款到去年年底，「停損」後將虧損16%。 

楊智雅指出，投資市場多變且不可預測，與其擔憂市場，不如紀律投資。 

全球經濟邁向復甦，以俄羅斯為首的新興歐洲市場可望受惠於原油價格走高帶動企業獲利成長。 

新興歐洲今年以來的漲幅落後其他新興市場，未來可望吸引資金由其他地區轉進。 

此外，俄羅斯領導人的民意支持度持續上升，政治穩定度提高，有利經濟發展。 

楊智雅說，在能源、補漲、降息及政治穩定等四大題材簇擁下，新興歐洲的行情值得期待，建議投資人以定時定額方式布局，持續扣款至少兩、三年，以參與黑金磚的展翅高飛契機。 

【2009/10/12 經濟日報】