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2010-05-09 工商時報 【記者魏喬怡／台北報導】

　5月份的全球股市只能用「屋漏偏逢連夜雨」來形容！希臘債信風暴還未過，美國竟又出現大錯單，造成道瓊工業指數創下近23年來的盤中最大跌幅，而中國股市也還在打房政策下暫被壓抑，市場眾說紛云，有法人認為，二次金融海嘯可能來臨，但也有法人認為只是個多頭的修正，到底影響全球股市甚鉅的中、美二大股市未來前景如何？

　據本報獨家針對8大法人所做的調查可發現，對於中國股市，贊成「加碼」者較多，共5票，另外，有2票是「中立」，只有1票是認為應減碼。而對美國股市，認為應該「中立」觀望的有7票，只有1票是贊成「加碼」。

　為何中國股市看多者比重較高？富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人馬克．墨比爾斯分析，儘管中國官方正執行部分退場機制，但預期仍將保持市場流動性及貨幣供給於相對充足的水位。以價值面來看，現階段約處於歷史區間的平均水準，且經過近期盤勢修正，正好是藉機加碼的時機點。

　德盛安聯中國東協新世紀基金預定經理人傅子平表示，雖然中國今年表現未如預期，但是股市走勢與經濟基本面通常是亦步亦趨，在去年全球景氣落底後，未來2年，仍將維持穩定成長的態勢不變下，短線的拉回可視為多頭格局下的壓力測試。

　至於美股的看法較為一致，多數法人認為宜觀望。匯豐環球投資（香港）投資長高禮行（Leon Goldfeld）表示，儘管美國經濟已逐漸重拾動能，但仍有許多不確定因素依然存在，如失業率與財政赤字等問題，在內需改善幅度相對緩慢的環境下，未來股價不如預期的機率大幅提高。

　唯一認為應加碼美國的富蘭克林成長基金經理人康諾．赫曼表示，事實上相對於全球股市，美股今年以來一直有較優的表現，可能是目前的主權債信疑慮主要在歐洲地區，美元資產反而較安全，且現階段聯準會的貨幣政策面依然偏向寬鬆，在這兩點優勢可望持續之下，有助美股相對突出的表現。

　再據富蘭克林證券投顧統計，過去20年來，曾經有4次較大的主權債信危機發生，分別為1994年12月墨西哥披索危機、1997年7月泰銖貶值、1998年8月俄羅斯金融危機和2001年11月阿根廷公債危機，除了阿根廷公債危機後，由於美國有恩隆案和世界通訊的財報舞弊事件造成股市下跌外，其餘美股在6個月或1年後，全數呈現漲勢，甚至出現2到3成以上的漲幅。因此，由過去經驗來看，他國的主權債信危機對美股影響應相當有限。